永續大小事 EP 16: 08/09/2025
永續投資、氣候風險、能源轉型、核能、AI基礎設施、碳信用、ESG、環境正義、塑膠、低碳技術、政策創新：永續的下一個戰場是數據中心與基礎設施韌性
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本期聚焦重點從大型養老基金到科技巨頭，從各國政府到普通公民，都在努力適應並推動這場永續變革。我們看到了投資政策的重大轉變、新興技術的崛起、碳報告規範的更新，以及全球在應對氣候挑戰方面所面臨的困難與希望。
投資領域的永續轉型
荷蘭養老基金PFZW最近宣布了其外部投資經理陣容的重大調整，這項舉動顯示其投資策略正朝著更永續和主動管理的方向邁進。PFZW從BlackRock和LGIM撤回了約290億歐元（約340億美元）的委託。PFZW的發言人表示，新的投資策略將財務績效、風險和永續性置於同等重要的地位，並確認根據新的投資策略，他們沒有與BlackRock、LGIM和AQR續約。儘管如此，BlackRock仍留在PFZW的貨幣市場基金中。
PFZW管理著約2480億歐元的養老金資產，其BlackRock的委託價值超過140億歐元，LGIM的則約為150億歐元。在PFZW的2030年投資政策下，該基金專注於三大支柱：回報、風險和永續性。永續方法要求投資符合最低標準以限制負面影響，鎖定那些有助於聯合國永續發展目標和巴黎協定目標的公司，並專注於氣候、人類健康、自然和生物多樣性等關鍵領域中具有可衡量社會價值的投資。作為新政策下更積極策略的一部分，PFZW還將其股票投資組合中的公司數量從約3,500家大幅減少到約800家。
被動投資解決方案為主的LGIM表示，它們致力於責任投資，並將其納入投資決策和管理活動中。PFZW新選定的積極股票策略資產經理包括Robeco、Man Numeric、Acadian、Lazard、M&G、Schroders、UBS和PGGM。
德意志銀行在其更新的轉型計畫中，維持了其淨零排放目標。歐洲投資銀行（EIB）與法國電力公司（EDF）簽署了 5.4億美元的貸款協議，作為一項總額10億歐元計畫的首期，旨在強化法國電網的氣候韌性並加速整合分散式再生能源。永續發展軟體供應商Sphera也獲得了Neuberger Berman Capital Solutions的重大增長投資，而私募股權基金Blackstone則仍持有該公司多數股權。
氣候變遷與極端天氣事件：全球警訊
極端寒潮事件，即短期內溫度驟降，對人類健康、能源供應和生態系統產生嚴重影響。一項研究顯示，過去60年來，北半球中高緯度地區在秋冬季的極端寒潮強度顯著減弱。然而，在低緯度地區，極端寒潮強度幾乎沒有變化。這項變化主要由人為因素引起，溫室氣體迫使中高緯度地區的經向溫度梯度及其相關變異性降低，但對低緯度地區影響甚微。預計到本世紀末，在SSP 3-7.0情景下，中高緯度地區冬季極端寒潮強度將進一步減弱8%至13%。
與此同時，全球多地持續受到氣候變遷的衝擊。巴基斯坦東部旁遮普省的河流水位上漲到危險水平，過去24小時內有超過50萬人被迫撤離家園。自上個月以來，被洪水 displaced的總人數已達180萬。旁遮普省救災專員Nabeel Javed指出，穆紮法爾格爾和木爾坦是該省受災最嚴重的地區，自拉維河、薩特累季河和傑納布河兩週前決堤以來，洪水已淹沒了3,900個村莊。印度大壩洩洪和持續的季風大雨導致河流水位危險上升，印度已向伊斯蘭堡發出第三次可能的跨境洪災警報。
在美國，雖然長期趨勢顯示化石燃料的市場份額正在下降，再生能源正在崛起，但今年的上半年，由於天然氣價格高漲，燃煤發電量與太陽能發電量同步上升。雖然燃煤發電量的短期增長並不預示著該技術的光明前景，但這提醒我們能源轉型之路依然充滿挑戰。美國前總統川普政府的政策，如阻止燃煤電廠關閉和打壓離岸風能發展，可能會在短期內延緩這一長期趨勢。
創新與技術引領永續發展
為了應對這些挑戰，創新技術正扮演著關鍵角色。澳洲電池儲能系統（BESS）開發商和運營商Akaysha Energy獲得了3億澳元（1.97億美元）的公司債務融資，用於資助其在澳洲、美國、日本和德國的BESS專案。能源儲能是清潔能源轉型的關鍵組成部分，因為它能解決風能和太陽能等再生能源的間歇性發電問題，同時滿足全天候的能源需求。Akaysha Energy於2022年被BlackRock的氣候基礎設施業務收購，這是BlackRock房地產策略在亞太地區的第一筆電池儲能投資。
在數據中心領域，Engie北美公司與永續超大規模數據中心開發商Prometheus Hyperscale簽署新協議，將數據中心與德州I-35走廊沿線的再生能源和電池儲能設施共同選址。Prometheus的專有液體冷卻系統可將設施能耗降低高達50%，並消除用水量。
人工智慧（AI）也被視為應對氣候變遷的有力工具。Deloitte Global的AI for Infrastructure Resilience報告指出，到2050年，自然災害可能導致全球基礎設施平均每年損失約4,600億美元，是過去15年平均損失的兩倍多。報告強調，利用AI可以根本性地改進和加強基礎設施韌性，以更好地規劃、應對和從自然災害中恢復。
微軟也正積極推動碳中和能源策略，已正式加入世界核協會，成為首家加入該協會的主要科技公司。此舉突顯了數據中心和人工智慧日益增長的電力需求，迫使科技公司尋求除間歇性再生能源之外的持續、碳中和電力。微軟的參與預計將重塑核能行業內的討論，加速許可途徑、擴大小型模組化反應爐的部署，並強化核供應鏈。核融合能源方面，Commonwealth Fusion Systems (CFS) 獲得 8.63億美元 資金，累計募資達 30億美元，預計未來十年該產業商業化需要 千億美元級別的資金
世界銀行在氣候融資中扮演著關鍵角色，其氣候融資項目在《巴黎協定》後顯著增加，但主要來自結合氣候目標與其他優先事項的「混合型氣候融資項目」，而非「純氣候項目」。這引發了關於「主流化」或「漂綠」的討論。儘管如此，對氣候脆弱國家和高排放國家的混合型氣候融資確有增加。值得一提的是，越南已批准一項與世界銀行國際復興開發銀行（IBRD）的 500萬美元二氧化碳信用額協議，將轉讓100萬噸二氧化碳減排量，其中約95%將重新分配給越南，以協助其達成《巴黎協定》下的國家自主貢獻（NDCs）目標。
企業永續報告與碳管理標準
全球企業永續報告的格局也在不斷演變。KPMG的2025年ESG確信成熟度指數顯示，76%的公司仍處於ESG成熟度的早期或中期階段，儘管業務價值日益增加。然而，市場驅動的動力強勁，60%採用ESG確信的公司預計市場份額將增加，54%預計盈利能力將提高。
加州空氣資源委員會（CARB）發布新指南，為公司準備根據新氣候風險披露法規提交首份報告提供澄清和指導。根據SB 261氣候相關財務風險法，在加州開展業務且收入超過5億美元的美國公司，需要在2026年1月1日前發布首份氣候相關財務風險報告。然而，首次報告將不要求披露範疇一、範疇二和範疇三排放量，以回應CARB收到的回饋，這些資訊在2026年截止日期前可能難以收集，並且可能與2026年晚些時候開始實施的另一項法規SB 253重複。
新加坡也延遲了大多數強制性氣候相關報告要求的實施時間表，特別是將中小型公司的某些披露推遲了長達五年。這主要是由於全球經濟不確定性以及公司，尤其是中小型公司，表示需要更多時間為氣候相關報告做準備。
西班牙則在其新的氣候緊急計畫中強制要求進行碳報告。根據該計畫，公司必須在2026年開始進行範疇一和範疇二的碳報告，範疇三的要求將從2028年起分階段實施。
科學基礎減碳目標倡議（SBTi）發布了電力部門淨零標準的初步草案，旨在幫助電力部門公司設定與2050年實現淨零排放一致的近期和長期目標。草案中提出的關鍵新目標設定標準，包括要求公司制定計畫逐步淘汰未經減排的化石燃料發電能力，並停止投資於此類能力。
在碳信用市場方面，由Nasdaq支持的Puro.earth宣布完成1100萬歐元（1280萬美元）的B輪融資，旨在加強其碳移除供應商認證基礎設施。Netflix也與美國森林基金會（AFF）簽署了一項為期15年的碳信用協議，承諾購買AFF植樹造林、再造林和復植碳專案產生的經核實碳信用。該專案旨在將美國南部未充分利用的農田轉變為茂盛的森林。
此外，Bloomberg推出了新的永續投資指數套件，即Bloomberg Screened Choice Indices，旨在讓投資者能夠將自己選擇的永續排除標準整合到其投資組合中。這些指數採用模組化方法，將排除項目捆綁成六個最常見的主題，投資者可以單獨選擇或組合模組，或將其作為疊加層與其他Bloomberg股票指數策略結合使用。
One Click LCA宣布收購生命週期評估（LCA）平台SimaPro及其開發商PRé Sustainability，旨在為公司提供評估和減少產品碳足跡並遵守法規的解決方案。這項交易將使其能夠提供一站式LCA和永續解決方案，目標是到2035年達到100萬用戶。
個人行動與環境正義的呼籲
一項為期八週的智慧型手機實地實驗研究顯示，訴諸道德呼籲可以有效減少個人的碳足跡（特別是在供暖、食物和消費方面），並促進公民和政治氣候行動，甚至包括政治立場偏中右的人群。這項研究發現，對於那些沒有自私價值觀的人，干預措施確實降低了汽車使用產生的碳足跡，但對於那些持有自私價值觀的人，干預措施似乎導致了更大的碳足跡。
在環境正義方面，長年推動環境正義的Charles Lee指出，環境正義運動不依賴於聯邦政府的支持，而是由人民驅動。即便在川普政府削減環保署（EPA）預算的情況下，他相信社區仍能繼續推動這項運動。鋼鐵製造業所在地附近的社區長期以來一直遭受高於平均水準的癌症、哮喘和過早死亡率，他們呼籲EPA重新考慮延遲危險空氣污染規則的實施。這項延遲將導致空氣污染排放持續兩年，而EPA此前已認定這些排放對健康有害且可避免。
塑膠污染也是全球面臨的重大挑戰。OECD的一份新報告顯示，到2050年，如果實施更強有力的政策，東南亞和東亞地區的塑膠洩漏量可能會減少95%以上。英國材料創新公司Xampla成功融資1,400萬美元，用於擴大其植物基材料技術，以取代數十億個一次性塑膠製品。這些名為Morro的天然聚合物替代品不含PFAS或塑膠，可生物降解、家庭可堆肥，並且不受歐盟一次性塑膠指令的限制。
📌 本期小結｜08/09/2025
本週焦點聚焦於全球金融、政策、技術與公民行動如何共同推動永續轉型：
資本市場的投資策略重構： 荷蘭養老基金PFZW從BlackRock與LGIM撤資，轉向聚焦回報、風險與永續性的積極投資策略，體現歐洲資本市場對永續與影響力投資的系統性調整。
氣候衝擊的多維挑戰： 洪水、寒潮等極端氣候事件頻發，顯示氣候風險的地理差異與加速性；同時，美國能源市場的短期燃煤反彈提醒能源轉型之路仍具高度不確定性與政治阻力。
創新技術的突破性角色： 從BESS能源儲能與液體冷卻數據中心，到AI在基礎設施韌性與氣候治理的應用，資本與技術正加速滲透能源和基礎設施領域；微軟參與世界核協會、CFS核融合巨額募資，凸顯未來十年的低碳技術競賽。
政策與報告框架的分歧進展： 美國加州、新加坡、西班牙對氣候風險披露的時間表各異，SBTi電力部門淨零標準與碳市場新基礎設施的推出，反映政策環境日趨複雜但朝向透明化與標準化發展。
公民行動與環境正義： 從數據驅動的碳足跡干預實驗到環境正義運動的草根倡議，再到東亞地區減塑創新的加速，顯示永續議題不僅是資本與政策層面的博弈，更深植於消費者行為與社區韌性。
感謝您的閱讀與訂閱支持，我們下週見！
Kai-Ming
Paris