永續大小事 EP 17: 15/09/2025
永續投資、能源轉型、核能、AI基礎設施、永續分類法、水資源、碳匯、主權綠色債券
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本週從TED策展人領軍的創新基金到歐洲法院允許核能與天然氣納入分類法，再到AI和數據中心水資源壓力的隱形風險，資本市場、政策辯論與科技創新交織出轉型的複雜圖景。本期精選帶你快速掌握資金流向、生態挑戰與監管趨勢，輕鬆掃描全球永續動態。
全球氣候行動的號角：創新資金與政策的匯聚
近年來，全球對氣候科技的投資熱情持續高漲。一個由14家創業投資和成長型股權投資公司組成的聯盟，All Aboard Coalition，宣布成立一項新基金，旨在支持清潔能源和去碳化科技公司，助其達到商業規模。這個由TED會議策展人Chris Anderson領導的聯盟，旨在幫助早期公司避免所謂的死亡之谷，即那些因融資不足而難以將項目擴大規模的階段。Anderson指出，全球經濟體要實現低排放，關鍵在於具備相關能力的公司能獲得急需的資金，而集體行動是解決之道。參與該聯盟的企業共同管理超過600億美元的資產，目標是籌集3億美元的初始資金。他們希望透過填補清潔科技新創公司在中期的資金缺口，培育出氣候時代的微軟和輝達。其投資將聚焦於能滿足激增需求並減少溫室氣體排放的技術領域，包括長時儲能、地熱、核能、碳捕捉、綠氫和海洋去碳化等。
在歐洲，能源轉型的步伐也在加速。歐盟執委會與歐洲投資銀行（EIB）共同宣布，將在未來三年內提供175億歐元（約175億美元）的資金，支持中小企業的能源效率和去碳化項目。這項倡議預計將惠及超過35萬家企業，旨在到2027年動員超過650億歐元的投資。此外，義大利再生能源合資企業GreenIT也成功簽署了一項3.7億歐元的專案融資協議，用於開發義大利各地的新陸上再生能源專案，目標在2030年前達到1吉瓦的裝機容量。這項融資將用於建設新的綠地廠房，預計於2028年完工。同時，全球替代投資管理公司Apollo與德國能源生產商RWE成立了一家新的合資企業，Apollo將承諾投入32億歐元（約38億美元）來擴大德國的輸電網。此舉旨在強化關鍵能源基礎設施，以促進德國的能源轉型。
永續金融的新篇章：綠色債券與分類法規
為了規範和引導資本流向永續發展，各國政府與監管機構也積極推動永續金融框架。丹麥正準備發行全球首批符合歐盟綠色債券標準（EUGBS）的主權債券。這個框架要求合格支出需百分之百符合歐盟分類法（EU Taxonomy）的嚴格標準，涵蓋能源、交通和生物多樣性項目。丹麥此舉將為2兆美元的全球綠色債券市場樹立更嚴格的透明度和誠信基準。
然而，關於哪些活動能被歸類為永續活動，仍存在爭議。歐洲普通法院裁定，核能和化石天然氣活動在特定條件下可被納入歐盟分類法中，此舉推翻了奧地利的反對意見。法院認為，歐盟執委會有權將核能和化石天然氣視為能實質性地促進氣候變遷減緩和適應的經濟活動。儘管如此，奧地利前氣候行動部長Leonore Gewessler批評此決定，認為這會讓綠色標籤不再代表真正的綠色。
在亞洲，香港金融管理局（HKMA）也提出更新香港永續金融分類法草案，建議將轉型活動納入其中。這項擴展旨在將資本引導至高排放行業的去碳化，使其轉向更永續的實踐。新加坡也設立了綠色投資夥伴關係（GIP），已籌集5.1億美元，用於投資東南亞和南亞的綠色和永續基礎設施。GIP將部署債務融資，支持再生能源、電動車基礎設施、永續交通、水資源和廢物管理等領域。
科技創新：農業與能源的綠色轉型
科技創新在應對氣候變遷中扮演著核心角色。清潔科技新創公司Nitricity成功籌集5000萬美元的B輪融資，用於擴大其生產低碳有機氮肥的技術。這項技術利用空氣、水、再生能源和杏仁殼生產有機氮肥，相比傳統肥料可減少92%的溫室氣體排放。Nitricity計畫在加州德里建立新廠，預計在2026年投入營運，產能將提升100倍。
在農業領域，雨林聯盟（Rainforest Alliance）推出了新的再生農業標準認證，旨在支持咖啡農民並恢復熱帶地區的生態系統。此標準將涵蓋土壤健康、氣候韌性、生物多樣性、水資源管理和生計等五個領域，並將於明年初開始實施，首批認證產品預計於2026年上市。
能源效率方面，清潔科技新創公司Sapphire Technologies籌集了1800萬美元的C輪融資，以擴大其將廢棄能量轉化為清潔電力的技術。其FreeSpin渦輪膨脹發電機產品可將減壓過程中的廢棄能量轉化為電力，且不增加碳排放。
同時，企業在永續發展報告方面的透明度也日益受到重視。Schneider Electric的能源管理執行副總裁Frédéric Godemel強調，環境數據透明度正迅速成為市場的差異化因素，提供清晰、可靠的數據能幫助企業實現有意義的進展，並建立信任。Workiva也推出了應用Agentic AI的智能金融、GRC和永續發展平台，透過代理式AI功能幫助團隊加速複雜工作流程，並提供數據洞察，以符合ISSB和ESRS等標準。
環境挑戰與政策爭議：從洪災到污染的警示
本週，全球各地仍面臨嚴峻的環境挑戰，從極端天氣事件到工業污染，都提醒我們行動的緊迫性。
巴基斯坦自今年6月以來，已有超過200萬人因氣候變遷引發的洪水而流離失所。連年不斷的氣候衝擊，包括洪水、乾旱和高溫熱浪，已導致該國難以適應。儘管巴基斯坦對全球氣候危機的排放貢獻不到1%，卻承受著不成比例的災難性影響，凸顯了氣候不公義的問題。
在美國路易斯安那州西南部，商業捕蝦業者Ray Mallett與其他漁民指責液化天然氣（LNG）出口站導致蝦產量大幅下降。Venture Global正在擴建第二座LNG碼頭，這將使美國的LNG出口能力增加一倍以上，但漁民們擔心，更多的工業活動和船舶交通將對生態環境造成不可逆轉的影響。聯邦能源監管委員會對Calcasieu Pass 2專案的環境影響評估中也指出，疏浚活動會攪動水中的沉積物，可能影響蝦類及其他海洋生物的健康。
美國的環境保護政策也面臨倒退的風險。眾議院的一項法案提議大幅縮小清潔水法案的適用範圍，這可能導致全國水質惡化，特別是在愛荷華州。該法案將移除對地下水、廢物處理系統、雨水依賴性水道等水體的保護，並允許未經許可排放農場的農藥或糞便污染的雨水。這引起了當地居民和環保組織的強烈擔憂，認為這將使該州本已糟糕的水質問題雪上加霜。此外，賓夕法尼亞州有兩個鄉鎮因天然氣產業污染私人水井，宣布進入災難緊急狀態，並尋求公共資金建立公共供水系統。據稱，自2007年以來，賓州官員已報告約400起天然氣產業影響地下水供應的案例。
在聯邦層面，美國內政部宣布計畫廢除土地管理局（BLM）的公共土地規則，這將導致保護成為聯邦公共土地的非官方用途。批評者認為，這將使近2.45億英畝的聯邦公共土地無法用於保護或復育，優先考慮鑽探、採礦和開發的利益。
英國在氣候援助方面的支出也引發爭議。去年，英國用於自然保護和復育的氣候援助支出接近8億英鎊，其中最大一部分來自一項支持發展中國家碳抵消計畫的專案。然而，碳抵消計畫，特別是森林保護相關的計畫，一直備受爭議，包括可能導致原住民流離失所，以及公司誇大森林保護和減排成效等問題。
與此同時，一項新的研究表明，全球最大的180家化石燃料和水泥生產商所產生的碳排放，對近期全球熱浪強度的增加負有約一半的責任。這項研究透過來源歸因分析，將全球暖化及其影響歸因於特定的排放源，為追究化石燃料產業對氣候變遷損害的責任提供了科學依據。
自然生態的反撲：碳匯減弱與森林砍伐的代價
自然界自身對氣候變遷的緩解能力正在減弱。2023年，全球天然碳匯意外崩潰，陸地生物圈幾乎沒有淨碳吸收，部分原因歸咎於加拿大野火排放和亞馬遜地區的乾旱。海洋碳匯也因高地表溫度而減少。儘管2024年聖嬰現象減弱，但全球高溫潮濕的天氣狀況仍導致陸地碳大量流失。這些突發狀況，加上模型難以預測，對許多依賴陸地部門實現減排目標的國家構成了嚴重影響。
熱帶森林的砍伐不僅加劇了全球暖化，也直接對人類健康造成嚴重影響。2001年至2020年間，熱帶森林砍伐導致每年約28,000人因熱相關疾病死亡。砍伐森林導致的局部暖化，在熱帶森林流失地區的總暖化中佔了64%，對於當地人口而言，這種暖化效應甚至比全球氣候變遷的影響更為顯著。東南亞的熱相關死亡負擔最高，每年約有15,680人因此死亡，這與其龐大的人口和較高的熱脆弱性有關。這份研究強調，保護熱帶森林不僅能減輕局部暖化，也能增強弱勢群體的適應能力。
水資源危機：隱形的金融風險
除了上述挑戰，水資源壓力也日益成為一個被忽視的巨大金融風險。EcoAct的氣候風險高級顧問Rachael Bratt指出，隨著氣候變遷加劇，極端高溫和地下水枯竭等水資源壓力事件的頻率增加，供應變得不可預測，而需求卻在加速。水資源成本低廉，且常被視為公用事業費用而非可能嚴重影響營運的變量，使其在企業風險模型中幾乎隱形。
例如，一個1兆瓦的數據中心每年可消耗超過2500萬公升的水，而隨著AI的應用加速，到2027年，AI工作負載的全球取水量預計將達到每年1.7兆加侖，這比丹麥每年的用水量高出四倍多。這意味著，水資源不足將成為數位基礎設施發展的瓶頸，可能很快就會讓這些資產變成負債。
展望未來：ESG的挑戰與機遇
儘管挑戰重重，全球仍在努力尋找永續發展的道路。世界銀行的一份新報告指出，保護自然不僅僅是保護，更是一種策略性的經濟投資，能帶來高回報的增長、就業機會和韌性。報告強調，更有效率地利用自然資源可將污染減半，而更明智的氮肥使用則能帶來25倍於成本的效益。泰國旅遊局也正將ESG旅遊作為可持續增長的關鍵驅動力，其社區旅遊計畫在短短兩個月內就使社區收入增長了20%。
然而，ESG報告和監管的未來也面臨不確定性。美國證券交易委員會主席Paul Atkins警告稱，由於國際財務報告準則基金會（IFRS Foundation）支持國際永續發展準則理事會（ISSB），SEC可能會重新考慮允許外國公司使用IFRS會計準則提交財務報表的規定。Atkins擔憂資金可能從國際會計準則理事會（IASB）的核心職責中分流，影響IASB的獨立運作和資金穩定性，這也是SEC在2007年取消調和要求時的重要考量。IFRS Foundation則回應，ISSB的設立是為滿足全球投資者對財務相關永續發展揭露的需求，且IASB和ISSB在營運及資金上均獨立運作。
此外，Atkins主席也對歐盟新的永續發展報告和盡職調查法規（如CSRD和CSDDD）中採用的「雙重實質性」方法表達了重大擔憂。他認為這些法規影響到在歐盟營運的美國公司，並強調應將監管重點重新聚焦於「財務實質性」而非「雙重實質性」原則。
📌 本期小結｜15/09/2025
本週全球氣候行動與永續發展焦點集中於資本、政策、科技與自然系統：
氣候投資與資本動能升溫：TED策展人領導的All Aboard Coalition計畫籌集3億美元基金，填補清潔科技「死亡之谷」資金缺口，歐盟、德國等地也陸續推出巨額融資，鞏固能源轉型基礎設施布局。
政策與永續金融框架博弈：丹麥率先發行符合EUGBS的主權綠色債券，歐洲法院允許核能和天然氣納入分類法；香港與新加坡同步推進轉型金融，顯示全球規範正朝標準化與多元化並行。
科技創新推動低碳轉型：從Nitricity低碳氮肥、Sapphire廢能轉電技術，到雨林聯盟的再生農業標準，創新技術正串聯農業與能源領域，為供應鏈減排提供新解方。
自然與生態風險敲響警鐘：2023年全球天然碳匯大幅減弱，熱帶森林砍伐每年致2.8萬人死於熱相關疾病，凸顯生態退化對氣候與人類健康的直接衝擊。
水資源與科技業的隱形風險：AI與數據中心的水需求激增，或將讓水資源成為數位經濟的「新瓶頸」，迫使企業重新審視風險模型。
ESG監管與全球對話升級：SEC與IFRS基金會就ISSB與雙重實質性展開辯論，凸顯跨境ESG披露規範的協調難度與治理分歧。
感謝您的閱讀與訂閱支持，我們下週見！
Kai-Ming
Paris